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聰明的灰兔灰兔在山坡上玩，發現狼(wolf)、豺、狐貍(fox)鬼鬼祟祟地向自己走來，趕忙緩慢地鉆入了自己的洞穴中避難。灰兔的洞一共有三個不同方向的出口，為的是在狀況危急時能從安全的洞口撤退。明天，狼、豺、狐貍聯合起來對付灰兔，他們辨別把守一個出口，把灰兔圍困在洞穴中。
狼用他那沙啞的嗓子，對著洞中喊道:灰兔你聽著，三個出口我們都把守著，你逃不了啦，依然自己走出來吧。不然我們就要用煙薰了，還要把水灌出來!
灰兔想，這樣一向困在洞里也不是個辦法，如果他們真的用煙薰、用水灌，狀況就更加不妙。灰兔靈機一動，想出了一個妙計來。他來到狐貍把守的洞口，對著洞外邊拚命地尖叫著，就像被抓住后收回的絕望慘叫聲。狐貍有點無緣無故，用爪子去抓洞口的灰兔，灰兔卻機靈地退到了里面。
狼和豺聽到灰兔的尖叫聲，心想，一定是灰兔從狐貍把守的洞口逃離來時被狐貍抓住了。他們擔憂狐貍抓到灰兔后獨自享用，不約而同地飛奔到狐貍那里，向狐貍要回屬于自己的一份。等狼、豺、狐貍意識到灰兔可能是用的聲東擊西計時，趕忙又回到辨別把守的洞口持續把守，傻等著。他們哪里知道，灰兔趁剛才狼到狐貍那里去的時候，早已飛奔出來，躲到了安全的地方。
灰兔把自己脫險的經過通知了刺猬(hedgehog)，刺猬說:你真聰明，你是怎么想出這個妙計來的呢?
灰兔說:因為我知道，狼、豺、狐貍雖然結伙前來對付我，但他們都有貪婪的本性，互不信賴，各懷鬼胎，我正是利用了這一點。
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